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别再死盯着iPhone了 苹果Q4或许还有其它亮点

来源:http://www.friedwires.com 作者:游戏娱乐 时间:2020-04-06 17:55

未来苹果将越来越依赖 iPhone 平均售价的上涨和服务收入的增加来实现营收的增长。

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多位分析师在苹果发布第四季度财报后表示,未来苹果将越来越依赖 iPhone 平均售价的上涨和服务收入的增加来实现营收的增长。

中国市场仍然表现强劲。

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来源 | 金融家转载自中国经济网综合每日经济新闻(博客,微博)、中证网、腾讯科技、新浪美股

苹果公司(AAPL.US)将于今日(10月30日)美股盘后公布2019财年第四季度(Q4)业绩报告。

摩根大通的分析师 Samik Chatterjee 在一份投资者报告中说,苹果在引导人们转向其最昂贵的 iPhone 机型方面“再次取得成功”,今年的机型是 iPhone XS 和 iPhone XS Max。与此同时,苹果的服务收入——包括 App Store、Apple Music 和 iCloud——增长到近 100 亿美元。

编辑| 小金

此前,该公司预计Q4营收将介于610亿美元至640亿美元之间,毛利率位于37.5%至38.5%之间;预计Q4运营费用可能会降至87亿至88亿美元;税率约为16.5%。

古根海姆公司的 Robert Cirha 也表达了同样的看法。他表示,苹果公司决定停止公布 iPhone、Mac 和 iPad 的销量可能是为了让消费者不那么明显地感觉到,苹果希望向他们收取更多费用。苹果经常因高价格而受到批评,这种批评在今年秋季加剧,因为最便宜的新款 iPhone 售价也达到了 749 美元。

日前,苹果发布2018年第三季度财报,虽然盈利和收入均创新高,但以iPhone为首的三大电子设备销量数据令人失望,均不及市场预期。

两大看点:iPhone及服务

Loup Ventures 的 Gene Munster 认为,苹果希望投资者将整个业务视为一种服务,而不是关注季度波动。他说:“新的报告方法将迫使华尔街将苹果的业务作为一个稳定的和不断增长的服务,这将产生更高的市盈率。”这位分析师指出,在过去的 8 个季度,iPhone 的平均增长仅为 1%,而从定义上来说,1% 的平均增长是稳定的。

而且,苹果公司还在前瞻性指引中表示,新财季将不再提供苹果手机等硬件产品的销量数据,称“销量数据已不那么重要了”。有分析猜测,苹果公司“这波遮遮掩掩的操作”,暗示出公司对未来的销量信心不足。

一如既往,iPhone的销售是苹果公司最重要的收入来源。上季度(Q3),苹果的产品销售额为423.54亿美元,iPhone的销售额为259.86亿美元,占比61%。

苹果公司预计 2019 年第一季度的收入在 890 亿到 930 亿美元之间,毛利率在 38% 到 38.5% 之间。

在年末重磅购物季所在的第四季度,苹果的营收预测中位值低于市场预期。下一季度业绩可能有令华尔街失望的风险。

从今年产品的情况来看,苹果在7月份发布了新款的MacBook Air以及MacBook Pro,同时在9月份发布了5代Apple Watch、iPhone

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11、11Pro、11Pro Max、以及7代iPad,因此这些产品的表现也将成为本季度业绩的主要看点之一,尤其是新款iPhone。

三大硬件销量均同比下滑

但由于目前苹果不再披露销量数据,所以分析师仍只能通过销售额以及平均单价等其它渠道来进行推测。同时,Q4电话会议也值得密切关注,因为相关的销售数据有可能会在会议上被管理层提及。

苹果公司称,在报告期内,公司的收入同比大涨20%至629亿美元,利润飙升32%至141.3亿美元,其中部分得益于美国国内政策带来的积极影响。此外,苹果本季度EPS达到创纪录的2.91美元,同比增长20%,高于市场预期的2.78美元;然而美中不足的是,以iPhone为首的苹果三大硬件设备的销量下滑。

本季度,另一个主要看点则是苹果在服务业务方面的进展。Q3服务业务收入为114.55亿美元,同比增长13%,占总收入比重同比提升至21%,是公司的第二大收入来源。

查阅苹果财报发现,报告期内,苹果iPhone销量为4689万部,低于市场预期的4750万部;iPad销量970万部,同比下降6%,低于市场预期的1053部,上年同期为1030万部;Mac销量530万部,高于市场预期的487万部,上年同期为540万部。此外,苹果预计今年四季度营收890亿~930亿美元,市场预期为927.4亿美元。

虽然与iPhone的销售相比,服务业务(新闻订阅服务和新的Apple

据FactSet和StreetAccount估计,苹果三季度iPhone平均售价为793美元,同比增长28%,远高于分析师预期的750.78美元。这也是苹果iPhone的平均售价连续第四个季度超过700美元,793美元的平均售价也创下了今年以来的新高。

Arcade)在其产品生命周期的早期阶段提供的收入可能微不足道,但这可能会是苹果公司下一个收入的增长点,分析师们自然而然也会重点关注该部分业务未来的发展计划。

“我们担心的是,苹果的定价权对公司的营收影响是有限的。”分析师乔治?萨尔蒙表示,“目前,苹果每部手机的售价接近800美元,尽管销量持平,但公司收入攀升。然而人们不禁要问,在经济低迷时期,提高平均售价的策略会有什么效果。如果消费者开始对价格感到敏感,这些价格标签可能会让投资者望而却步。”

同时,分析师可能还会向苹果施压,要求其提供更多有关Apple TV未来发展计划的细节。据悉,Apple

摩根大通则认为,苹果已经成功开发出一种溢价定价策略,通过价格的持续上涨来推动营收增长。自2007年以来,iPhone的平均售价已经上涨36%,在苹果iPhone出货量趋于平稳的状况下,涨价为公司的营收提供了有利的支撑。

TV将在公布财务业绩的两天后(11月1日)正式推出。

摩根大通进一步预计,苹果下一季度的iPhone平均售价将为801美元,其中最近发布的iPhone XS Max和iPhone XS将为最主要的推动力。不仅如此,摩根大通还认为投资者大幅低估了iPhone XS Max的市场需求,并表示其销量将超过iPhone XS,1099美元的底价也将推高公司的平均售价。

Q4不悲观

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对于本季度苹果业绩表现,大行们也纷纷给出了自己的预期。

停止公布单品销量数据引投资者不满

投资银行考恩(Cowen)此前发布报告称:第三方数据显示,最近iPhone XR机型的降价和新推出的手机产品(iPhone

苹果在财报的电话会议上表示,从下个财季开始,公司将不再公布iPhone、iPad和Mac的单独销售数据。这三大主要产品线将被纳入一个整体来进行财务公布。

11等)使得市场需求出现了良好的回升。同时,iPhone以旧换新计划的不断扩大也在提高人们的支付能力方面发挥作用。

“看看我们最近几年的财务表现,以过去三年为例,任何一个季度的销售数据都不一定代表苹果业务的潜在实力。”苹果CFO卢卡?马埃斯特里在电话会议上表示,“如果你看一下我们过去三年的净收入和股价表现,就会发现这与我们在任何特定时期售出的产品数量没有任何关联。”

鉴于此,考恩预计苹果第四季度将生产6900万部iphone,高于此前预测的6300万部;预计Q4苹果的营收将达到625亿美元,每股收益为2.80美元。其中,预计iPhone的销量为4250万,收入达319亿美元。预计服务收入为121亿美元,毛利率为38%。

报告期内,苹果公布的服务收入为99.8亿美元,尽管大涨了27%,但仍略低于华尔街102亿美元的预期。

而在谈到服务业务时,考恩表示:“对许多投资者来说,这就像一个黑盒子,但只要服务收入增长,毛利率保持不变,投资者就不会有问题。”同时,即将推出的Apple

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